Der Deutsche Aktienindex tut sich weiterhin schwer damit, über die in den beiden Vorwochen erreichten Hochs bei 14.580 Punkten zu klettern. Der Deckel scheint zunächst einmal drauf. Auf der anderen Seite überzeugt der Markt mit einer hohen Widerstandsfähigkeit sowohl gegenüber einsetzenden Gewinnmitnahmen nach der fulminanten Erholung als auch auf den ersten Blick schlechten Nachrichten, wie sie am Freitag in Form der US-Arbeitsmarktdaten über die Ticker liefen.

Zunächst einer wegen der starken Zahlen nach hinten rückender Pause im Zinserhöhungszyklus der Fed negativ interpretiert, honorierten die Anleger später die hohe Widerstandskraft der US-Wirtschaft und kauften die Indizes wieder nach oben. Im Zweifel ist dem Markt jetzt eine robuste Wirtschaft lieber als vielleicht noch das eine oder andere Argument für die Fed, an ihrer derzeitigen Strategie festzuhalten. Was die Anleger absolut nicht sehen wollen, ist eine aufziehende, tiefe Rezession.

Eine Zeit lang wurde jede starke Zahl im Wirtschaftskalender, egal welcher Kategorie, als zwangsläufig schlechte Nachricht in Bezug auf die Inflation angesehen, auch wenn es sich nicht um ein spezifisches Inflationsmaß handelte. Es bestand Sippenhaft und gute Nachrichten wurden verkauft. Gerade aber ändern sich die Dinge ein wenig und Investoren interpretieren nicht mehr automatisch jede neue, positive Zahl als negativ.

Dieser Umstand dürfte auch der momentan guten Stimmung an der Börse zu verdanken sein, während gleichzeitig immer mehr Anleger Vertrauen in die Aufwärtsbewegung entwickeln. Auch saisonal gesehen gilt der Dezember zwar als guter Börsenmonat, wobei die Kurse in der ersten Monatshälfte aber eher korrigieren, um im weiteren Verlauf dann die Jahresendrally zu starten. Zwar bestätigen Ausnahmen die statistische Regel, aber das Timing wäre also auch aus dieser Sicht ideal für einen kleinen Rücksetzer im DAX.


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