Mit jedem Tag, an dem der Deutsche Aktienindex den Sprung über die Marke von 10.800 Punkten nicht schafft, fühlen sich die Bären wohler. So richtig abwärts gehen will es aber mit einem Dow Jones weiter auf Rekordkurs im Rücken auch nicht. So können die Bullen weiter auf den endgültigen Ausbruch nach oben und eine Jahresendrally hoffen.

Die Anleger in den USA setzen derweil auf kommende Infrastrukturinvestitionen der Trump-Regierung und schichten von Anleihen auf Aktien um. Mit dem Blick auf die zukünftige Wirtschaftspolitik eines Donald Trump fangen die ersten Investoren aber nun an, ein Szenario schneller steigender Zinsen in den USA durchzurechnen.

Denn wenn die Politik der neuen US-Regierung zu Inflation führt, wird die Notenbank nicht mit nur einer Zinsanhebung pro Jahr wie bisher auskommen. Sie wird die Geldpolitik schneller straffen, was dann irgendwann zu einem Zielkonflikt zwischen der Geld- und Fiskalpolitik führen wird. Trump braucht tiefe Zinsen, während die Federal Reserve die Inflation mit höheren Zinsen bekämpfen muss. Wenn die Zinsen aber weiter steigen, sollte sich das auch irgendwann negativ am Aktienmarkt auswirken - spätestens dann, wenn die Vorfreude über die fiskalischen Stimuli Trumps verflogen ist.


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