Am deutschen Aktienmarkt entlädt sich gerade überschüssiger Kaufdruck, der sich im Verlauf des vergangenen Jahres aufgestaut hat. Die Gründe sind die gleichen und keinesfalls neu: Ein schwacher Euro, der ein Geschenk für den deutschen Export darstellt, niedrige Zinsen, die dem Bundeshaushalt eine schwarze Null bescheren und ein auf Hochtouren laufender deutscher Export, der Handelsüberschüsse generiert und damit für Wachstum sorgt.

Negative Zinsen werden nun auch für die deutschen Sparer zunehmend Realität, die auf der anderen Seite einen Aktienmarkt vorfinden, der sich mit großen Sprüngen in Richtung Rekordhoch bewegt. Die laufende Rally an der Frankfurter Börse motiviert viele zum Einstieg. Der eine oder andere erhofft sich nach dem Wahlsieg Trumps auch hierzulande einen ähnlich wachstumsfreundlichen Schwenk in der Politik vor den Bundestagswahlen. Viele setzen im Geheimen darauf, das der neue US-Präsident ein Weckruf für die deutsche Politik in diese Richtung gewesen sein könnte.

Umso mehr Gewissheit aber darüber besteht, dass Trump sein Ziel eines konstanten US-Wirtschaftswachstums von drei bis vier Prozent erreichen wird, desto wahrscheinlicher wird eine baldige Kurskorrektur der amerikanischen Geldpolitik. Die uns bekannte geldpolitische Ausrichtung ist auf moderate Wachstumsraten um 1,5 Prozent eingestellt. Die neue, noch völlig unbekannte geldpolitische Ausrichtung wird wahrscheinlich aber eine sein, die schnellere Zinsanhebungen und eine schnellere Herausnahme der Liquidität aus den Märkten vorsieht, bevor zu viel Inflation in einem wachstumsstarken Umfeld überhaupt entstehen kann. Daher gleicht der Anstieg an der Wall Street dem Flug des Ikarus. Die letzten fünf bis zehn Prozent der Rally könnten gerade laufen, bevor wir in raueres Fahrwasser gelangen. Der Zielkonflikt zwischen Geldpolitik und Fiskalpolitik in den Vereinigten Staaten ist heute schon absehbar.


Bitte beachten Sie:

Die Inhalte dieses Marktkommentars dienen lediglich der allgemeinen Information. Sie stellen keine unabhängige Finanzanalyse und keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Sie sollten nicht als maßgebliche Entscheidungsgrundlage für eine Anlageentscheidung herangezogen werden. Die Inhalte sind niemals dahingehend zu verstehen, dass CMC Markets den Erwerb oder die Veräußerung bestimmter Finanzinstrumente, einen bestimmten Zeitpunkt für eine Anlageentscheidung oder eine bestimmte Anlagestrategie für eine bestimmte Person empfiehlt oder für geeignet hält. Insbesondere berücksichtigen die Inhalte nicht die individuellen Anlageziele oder finanziellen Umstände des einzelnen Investors. Die in den Inhalten wiedergegebenen Bewertungen, Schätzungen und Prognosen reflektieren die subjektive Meinung des jeweiligen Autors bzw. der jeweils zitierten Quelle, können jederzeit Änderungen unterliegen und erfolgen ohne Gewähr. In jedem Fall haftet CMC Markets nicht für Verluste, welche Sie direkt oder indirekt durch eine Anlageentscheidung erleiden, die Sie aufgrund der Inhalte getroffen haben.

Ausdrücklich weisen wir auf die bei vielen Anlageformen bestehenden erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Insbesondere CFDs unterliegen Kursschwankungen. Ihr Verlustrisiko ist unbestimmbar und kann Ihre Einlagen in unbegrenzter Höhe übersteigen. Verluste können auch Ihr sonstiges Vermögen betreffen. Dieses Produkt eignet sich nicht für alle Investoren. Stellen Sie daher bitte sicher, dass Sie die damit verbundenen Risiken verstehen und lassen Sie sich gegebenenfalls von dritter Seite unabhängig beraten. Sie sollten auch unsere Risikowarnungen für CFDs lesen. Anlageerfolge in der Vergangenheit garantieren keine Erfolge in der Zukunft.