Die Anleger sind in dem börsenbestimmenden Thema Geldpolitik nach der vergangenen Woche genauso schlau wie vorher. Die Federal Reserve hat mit ihrem Nichtstun lediglich die Kurse wieder dorthin bewegt, wo sie lagen, bevor die Spekulationen über eine mögliche Zinsanhebung im September begonnen haben.

Das Umfeld für die Börse hat sich damit nicht verändert: Die Wirtschaft ist schwach und die Unsicherheit über die zukünftige Geldpolitik ist hoch. Dazu bestehen vor allem in der Eurozone zahlreiche politische Risiken, etwa durch das anstehende Referendum über eine Verfassungsreform in Italien. Der originäre Treiber der Kurse im Deutschen Aktienindex – die Gewinnentwicklung der Unternehmen – steht von gleich mehreren Fronten unter Beschuss. Firmen sehen eine geringe Planungssicherheit, die politische Unsicherheit und insgesamt schwächere Wachstumserwartungen. Das spricht für eine Fortsetzung der Seitwärtsbewegung am deutschen Aktienmarkt auch in dieser Woche.

Technisch betrachtet ist der DAX allerdings in keiner guten Verfassung. Das Anfang September aktivierte Doppeltopp-Ziel bei 9.973 Punkten wurde noch nicht wieder erreicht, aber auch nicht entschärft. Denn dazu wären Kurse über 10.805 Punkten notwendig. Die technische Lage mahnt in der aktuellen Marktphase zur Vorsicht.

Zu einem spannenden Markt könnte das Öl in dieser Woche werden. In Algerien findet eine wichtige Ölkonferenz statt. Die Vereinigten Arabischen Emirate warnten bereits vor Schnellschüssen. Genau diese Schnellschüsse aber könnten es sein, die den Ölpreis in dieser Woche deutlich bewegen.


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