Auf den Ausverkauf in den vergangenen drei Handelstagen folgt heute der erste zaghafte Versuch einer Erholung – es wird bestimmt nicht der letzte sein. Der Aktienmarkt ist noch lange nicht über den Berg, zu stark sind die Belastungsfaktoren, zu angeschlagen die technische Verfassung der großen Indizes.

Egal ob Dow Jones, Nasdaq oder auch der Deutsche Aktienindex, alle Börsenbarometer befinden sich in einem Abwärtstrend, der heute von einer typischen Bärenmarktrally unterbrochen wird. Der richtungsweisende S&P 500 hat im Jahresverlauf bereits 16 Prozent verloren und fällt heute unter die psychologisch wichtige Marke von 4.000 Punkten.

Trotz auch heute weiter fallender Renditen am US-Anleihemarkt tun sich gerade die Technologieaktien wieder schwer, ihre Kursgewinne aus der Eröffnung zu halten. Die Erholungen werden weiter von Investoren genutzt, um Bestände an Risikopapieren abzubauen, was wiederum neue Verkaufslawinen auslöst – ein typisches Merkmal von Rallys in einem Bärenmarkt. Ein nachhaltiger Boden ist in der Regel mehr ein längerer Prozess und weniger eine Eintagsfliege, wie wir sie vielleicht heute sehen. Die meisten Anleger sind noch nicht bereit, Aktien wieder auf höheren Niveaus zu kaufen, da ihr Vertrauen in die Wirtschaft und das Gewinnwachstum der Unternehmen in den vergangenen Wochen zerstört wurde. Deshalb überwiegen zur Stunde auch zurecht die Zweifel, dass die Talsohle bereits erreicht ist.

Anleger sollten auch deshalb weiter vorsichtig agieren, da die US-Notenbank Federal Reserve derzeit bemüht ist, die Stimulierung der Wirtschaft zu reduzieren, um über die Nachfrageseite die Inflation wieder in den Griff zu bekommen. Das Ende dieses geldpolitischen Experiments ist heute noch nicht abzusehen.


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