Überwog noch vor einer Woche nach leicht rückläufigen Inflationsdaten aus den USA die Hoffnung, die Preissteigerungen würden einen Höhepunkt ausgebildet haben, ist das Thema für Europa und speziell Deutschland spätestens seit heute Morgen wieder präsenter denn je. Die deutschen Erzeugerpreise stiegen im Juli um 37,2 Prozent im Jahresvergleich, ein neuer Rekord. Auch der Anstieg auf Monatssicht um 5,3 Prozent ist der höchste Anstieg aller Zeiten. Das bedeutet für die Verbraucherpreise nichts Gutes. Deutschland steht ebenso wie das Vereinigte Königreich vor zweistelligen Inflationsraten in den kommenden Wochen.

Für die deutsche Wirtschaft werden die immer schneller steigenden Energiepreise zu einem Risikofaktor. Die Strom- und Gaspreise haben sich in Deutschland in nur zwei Monaten mehr als verdoppelt, wobei der Jahresstrompreis auf über 540 Euro pro Megawattstunde gestiegen ist. Vor zwei Jahren betrug dieser noch 40 Euro. Damit droht Europas industrieller Lokomotive eine Abwanderungswelle von Produktionsstandorten, da die Unternehmen vor einer Kostenexplosion stehen und einigen sogar die Pleite droht.

Aktuell jagen die Anleger jeder neuen Schlagzeile hinterher und verrücken ihren Fokus von Inflation zu Rezession zu Krieg und wieder zurück. Jede Herausforderung ist für sich genommen schon schwer genug zu analysieren, aber die kombinierte Wirkung ist hoffnungslos verwirrend, wenn die Marktsignale sich schnell ändern. Etwas Abhilfe könnte nächste Woche von US-Notenbankchef Jerome Powell kommen. Auf dem jährlichen Jackson Hole-Meeting könnten die Weichen zumindest für die geldpolitische Zukunft gestellt werden.


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