Der Aufschwung am Aktienmarkt ist seit Monaten in besonderem Maße auch auf die Liquidität zurückzuführen, die von den Notenbanken zur Verfügung gestellt wird. Bereits im vergangenen Jahr hatten wir darauf aufmerksam gemacht, dass eine Trendwende bei den Zinsen und damit ein Abschöpfen der Liquidität entsprechend negative Auswirkungen bei den Aktienkursen mit sich bringen dürfte. Allmählich darf man sich nun durchaus die Frage stellen, wann dies in diesem Jahr geschehen wird. Immerhin beginnt die Inflation bereits leicht anzuziehen.

Teuerungsrate beginnt anzuspringen!

Das Problem mit den niedrigen Zinsen ist, dass in der Regel die Inflationsrate nach oben anspringt. Da dieser Trend offenbar in der Eurozone begonnen hat, bleibt die Frage, wann die EZB darauf reagieren wird. Reaktionen gab es zumindest in der vergangenen Woche, als EZB-Präsident Jean-Claude Trichet auf einer Pressekonferenz die Fantasie über eine mögliche Zinsanhebung begünstigte. Damit kam auch beim Euro Bewegung in den Kursverlauf und das Währungspaar Euro/US-Dollar schob sich rasch von rund 1,29 US-Dollar auf fast 1,35 US-Dollar. Allerdings droht eine zu schnelle Zinsanhebung den gerade begonnenen Aufschwung wieder abzuwürgen. So sieht die Situation in anderen Euroland-Staaten längst nicht so rosig wie hierzulande aus. Die Sorge um eine rasche Anhebung der Zinsen könnte also noch verfrüht sein.

Aktienkurse gut gelaufen!

Der Aktienmarkt hat nun eine durchaus ausgeprägte Aufwärtsbewegung hinter sich, eine Konsolidierung wäre längst überfällig. So erhöht sich nach und nach die Gefahr, dass sich aus einer zu verschmerzenden Seitwärtstendenz bei weiter steigenden Notierungen doch eine schmerzliche Korrektur ergibt. Zumindest wird es mit den teilweise kräftig angezogenen Notierungen der vergangenen Monate allmählich schwieriger, aktuell attraktive Titel zu finden. Selbst unser jüngster Favorit RWE ist nicht mehr ganz so günstig wie bei unserem Einstieg im Dezember zu haben. Insofern bietet es sich aktuell an, keine allzu großen Risiken einzugehen und die erlangten Gewinne gut abzusichern

Eine erfolgreiche Börsenwoche wünscht Ihnen

Stephan Feuerstein
Hebelzertifikate-Trader
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