Zu den ohnehin durch den US-Feiertag dünnen Umsätze passte die Nachricht, dass eine staatliche Baufirma des arabischen Emirates Dubai um einen Zahlungsaufschub von 3,5 Mrd. US-Dollar bittet. Sogleich wurde man auf Dubais gesamte Staatsschulden aufmerksam, die aber in Höhe von 80 Mrd. US-Dollar eigentlich nicht unbedingt für einen Schock hätten sorgen sollen. Schließlich ist man doch in Bezug auf große Zahlen mittlerweile „krisenfest“, wem bleibt da im Hinblick auf Hypo Real Estate & Co. bei „nur“ 80 Mrd. US-Dollar die Spucke weg? Sollte man meinen! Doch offensichtlich scheint mehr daran zu sein!

DAX über 10.000 Punkte – oder doch ein Crash?

Auf der einen Seite gibt es die Dauerpessimisten, die davor warnen, dass die Kurse bzw. die Bewertungen aus dem Ruder laufen und dass (im Extremfall) eine sehr hohe Inflation bzw. ein Börsencrash bevorsteht. Auf der anderen Seite geben die Daueroptimisten Schwindel erregende Kursziel vor, bei denen der DAX auch gerne mal im fünfstelligen Bereich gesehen wird. Wer hat nun Recht? Nach was soll man sich orientieren? Doch alles verkaufen und schnell noch in Substanz investieren? Oder doch dem DAX über die 10.000-Punkte-Marke folgen?

Geld im Überfluss vorhanden!

Wir hatten bereits mehrfach darauf aufmerksam gemacht, dass die Kurse aktuell von der Liquidität getrieben werden, die durch das weite Öffnen der Geldschleusen der Notenbanken nun einmal im Überfluss vorhanden ist. Dieses Geld sucht Anlagemöglichkeiten und da wird eben erst im dritten oder vierten Schritt nach Überbewertung gefragt. Solange dieser Liquiditätszug rollt, dürfte die Reise weitergehen. Allerdings haben auch die Crashpropheten nicht völlig unrecht, denn bekanntlich hat jede Revolution noch ihre Kinder gefressen und auch dieses Mal werden die Kurse nicht in den Himmel wachsen.

Wann kommt das nächste Hoch?

Die Sache mit Dubai ist daher nur ein Schuss vor den Bug. Man sollte sich bewusst sein, dass die Situation weiterhin gefährlich bleibt (vor allem, wenn eine Zinswende die aktuell vorhandene Liquidität absaugt). Wahrscheinlich wird es aber so kommen, wie es bislang immer gekommen ist: Die Nachricht um Dubais´ Staatsverschuldung hat etwas Optimismus entzogen, womit der Weg für eine weitere Aufwärtswelle geebnet wird. Die Gefahren, die weiterhin vorhanden sind, werden schnell vergessen sein und man fragt sich nur noch, ob das nächste Hoch morgen oder übermorgen kommt.

Damit wir uns nicht falsch verstehen!

Auch wir halten – eben aufgrund der vorhandenen Liquidität – eine Fortsetzung der Rally für möglich. Allerdings sollte man dabei eben nicht vergessen, dass diese vielleicht etwas an der fundamentalen Realität vorbeiläuft, so dass man den darauf folgenden Knall ebenfalls einkalkulieren sollte.

Eine erfolgreiche Börsenwoche wünscht Ihnen

Stephan Feuerstein
Hebelzertifikate-Trader
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