Die Rallye am Aktienmarkt verläuft seit Sommer vergangenen Jahres relativ geradlinig. Mit der jüngst begonnenen Quartalszahlensaison wird nun „überprüft“, ob das aktuelle Kursniveau gerechtfertigt ist. Dabei sorgten weniger die Zahlen, die beispielsweise Apple, Intel, IBM oder auch General Electric veröffentlicht haben, für Enttäuschung. Vielmehr ist beim Ausblick ein etwas positiveres Bild erwartet worden, so dass vielfach Gewinnmitnahmen zu beobachten sind.

Fallende Zinsen werden „ausgepreist“!

Noch zum Ende des vergangenen Jahres war mehr und mehr eine Zinswende der US-amerikanischen Zentralbank im ersten Quartal erwartet worden. Die mittlerweile veröffentlichten Konjunkturdaten zeigen allerdings ein robustes Bild – von einem befürchteten „hard landing“ kann somit keine Rede sein. Entsprechend korrigiert der Markt die bereits enthaltende Zinssenkung aus den Kursen, was aktuell etwas auf das Gemüt drückt. Daneben lässt auch die Inflation eine baldige Zinssenkung vorerst nicht erwarten.
Zumindest indirekt hat es aber durchaus den Effekt einer Zinssenkung durch den rückläufigen Ölpreis gegeben, der in der vergangenen Woche kurzzeitig sogar unter die Marke von 50 US-Dollar gefallen war. Damit bleibt dem Konsumenten mehr im Geldbeutel, was prinzipiell eine ähnliche Wirkung wie ein Absenken der Zinsen hat.

Einstiegs- oder Ausstiegsgelegenheit?

Die weiterhin hohe Liquidität und der Mangel an Alternativen dürfte dem Aktienmarkt vorerst weiter zu freundlichen Notierungen verhelfen. Gegen ein Trendwende- bzw. Korrekturszenario spricht derzeit auch, dass das Bullenlager keineswegs so gefüllt ist, dass man von einer Euphorie sprechen kann. Im Gegenteil, gerade der nach wie vor von vielen verpasste Anstieg sowie die Erwartung einer Korrektur zum Aufbau von Long-Positionen sollte den Markt momentan weiter nach unten absichern. So ist davon auszugehen, dass kurzfristige Rücksetzer rasch zum Einstieg genutzt werden, womit die Rallye momentan noch keine ernsten Warnzeichen erkennen lässt. Da auch die Aufwärtstrends von technischer Seite weiterhin intakt sind und durch die aktuelle Konsolidierung kurzfristige Übertreibungen etwas abgebaut wurden, könnten sich in den kommenden Wochen weitere Anstiege anschließen.

Eine erfolgreiche Börsenwoche wünscht Ihnen

Stephan Feuerstein

Hebelzertifikate-Trader

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